美股屡创新高促使投资者弃购风险对冲产品

在美国股市通过一段长工夫的宁静走势之后,越来越多的投资者以为,用于对冲任何忽然上涨危险的资金投入都是在糜费钱。

券商Icon Alternatives的开创人Howard Marella就是其中之一。他此前已经常购买个股和指数的认沽期权。这些合约是一种能在股市上涨时带来收益的保险。

Marella在去年年终扭转了主见。继续的低利率以及美国总统选举后的股市大涨促使他保持了大局部对冲股价上涨危险的期权。

现现在,他将市场上涨视作逢低买入的良机,而不再将资金用于对冲危险。在2017年美国次要股指一直刷新历史新高的状况下,这一战略带来了丰富报答。

与此同时,对冲市场动摇不测大幅加剧的投资则遭受了损失。2017年规范普尔500指数攀升19%,而芝加哥期权买卖所动摇率指数(CBOE Volatility Index, 简称VIX)去年的动摇幅度则创下历史新低。这象征着买入这类期权的投资者失去的经常是一文不值的合约。

越来越多的投资者以为,在长工夫的低动摇性期间内,对冲价钱大幅动摇危险的投入是他们再也无奈接受的朴素投资。购买对冲市场危险的产品会拉低投资报答率。

但一些剖析师和券商担忧,泛滥投资者保持危险对冲工具这一状况自身的净效应可能在某一天变成一个引发市场动摇的诱因。在下一个市场走软的期间,许多投资者可能会匆忙卖出头寸,从而加剧股市的任何跌势。

纽约券商Macro Risk Advisors的首席执行长Dean Curnutt示意,当呈现猛烈动荡时,市场恐怕会预备有余,而这就会成为危险的放大器。

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